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ߣadminʱ䣺2023-02-27

银河证券?月游戏版号发?AIGC或助力厂商降本增?

智€财经APP获悉,银河证券发布研究报告称,短期来看,随着游戏版号发放,整体趋势的向好将从€定程度上缓解公司产品上线的压力,新一轮产品周期开启,盈利端将逐步企稳,叠加政策端释放的积极信号有望提振游戏行业估值,迎来行业估€修复行情€长期来看,AIGC快€发展下,未来有望帮助游戏厂商实现场景和原画的低成本、高质量的批量生产,从€实现游戏厂商的降本提效?/p>

具体配置上,该行重点推荐研发实力强€研发投入大的游戏企业以及在AIGC上领先的头部互联网科€企业。标的包括:腾讯控股(00700)、吉比特(603444)(603444.SH)、三七互?002555)(002555.SZ)、完美世?002624)(002624.SZ)、电魂网?603258)(603258.SH)、祖龙娱?09990)、网?S(09999)、百?09888)?/p>

事件?/p>

2023??0日,国家新闻出版署正式发?月份国产网络游戏审批信息,共87款国产网络游戏获得版号€?/p>

▍银河证券主要观点如下:

国内版号持续发放,监管环境趋松€?/p>

从数量上看,本次通过审批的游戏共87款,相比1月的88款基本持平€从近几个月的趋势来看,版号审批已经逐渐松动。从产品归属上看,本¤得版号的公司以国内中小厂商为主,大厂本月获批的游戏包括腾讯的《王者万象棋》€网易的《梦幻西游:时空》€吉比特的€封神幻想世界€€电魂网络的《卡噗拉契约》等?/p>

ChatGPT探索AIGC商业化,或助力游戏厂商降本提效€?/p>

AIGC(AI-Generated Content,人工智能生产内?,是AI€术不在局限于传统的内容分析,而转向内容创造的代表。ChatGPT是AIGC€术的文本生成模€的代表产品,由美国OpenAI公司?022?1月推出€?/p>

ChatGPT以对话的方式进行交互,能够回答交互方的后续问题,承认错误,质疑不正‘的前提条件,并拒绝不适当的请求€同时,ChatGPT也能完成€些€高级任务€,如视频脚本€文学作品€撰写代码等?/p>

AIGC对游戏公司的作用主要在原画的低成本批量产出上,在AI作画软件上,用户只需详细描述€€原画的细节,AI会自动生成不同的符合要求的原画,游戏公司也可以提供部分的原画场景,使用AI作画来对场景进行扩展。这样就使得游戏制作中€时较长的原画和场景构建可以节约大量时间和人工成本€?/p>

对比其他可能因AIGC降本增效而受益的产业内公司的研发费用率,该行发现,游戏厂商的研发费用率明显较高,如果未来AIGC€术能够用于这些公司在新产品€新内容€发上从€降低它们的研发费用,那么游戏厂商由于其研发费用率更高,会有更大的受益€?/p>

因此在AIGC快€发展的情况下,游戏厂商因其在全行业企业中研发费用率偏高,有望实现更大幅度的降本增效,增大自研游戏的利润空间?/p>

风险提示

行业政策监管趋严、版号发放数量和时效不及预期、国内外游戏市场竞争加剧等,AIGC€术发展不及预期€?/p>

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